Hållbarhetsarbete under Q1 2026

DIALOGER

Positiva utfall – dialoger med valberedningar och styrelser

I takt med att de svenska bolagens valberedningar inför årsstämmorna 2026 offentliggjordes under hösten, framförde vi synpunkter till vissa bolag inför valet av styrelseledamöter. Under Q1 har vi sett en del positiva utfall, exempelvis kopplat till aktieägande hos styrelseledamöter. Exempelvis anser Carnegie Fonder att styrelseledamöter ska ha ett betydande aktieägande, i syfte att likställa styrelseledamöters intressen med aktieägarnas. Bland annat har den ledamot i Essity som tidigare inte var aktieägare, nu köpt aktier i bolaget. De två ledamöter i Vitec Software Group har även köpt aktier i bolaget, något vi uppmanat till i flera år. Den ledamot i Epiroc som inte var aktieägare har avböjt omval. Vi har även sett att SKF föreslår en styrelse med högre andel kvinnor, något vi uppmanade valberedningen till. Vi kommer att fortsätta analysera utfallen av våra dialoger under årets andra kvartal.

Positivt utfall – Dynavox långsiktiga incitamentsprogram

Carnegie Fonder är en av de största ägarna i Dynavox. När vi har ägarpositioner av denna storlek innebär det inte bara ansvar utan även möjlighet att bidra konstruktivt till bolagets fortsatta utveckling. Vi för löpande dialoger – inte enbart när det gäller utmaningar eller förbättringsområden, utan också i bolag som redan är starkt positionerade och där vi ser ytterligare potential. Det kan handla om att stärka goda strukturer, säkerställa långsiktig riktning eller lyfta fram aktieägarperspektivet i frågor där bolag och ägare kan se på målsättningar ur olika vinklar. Att vi tror på bolaget speglas i hur många av våra fonder som äger aktien, samtidigt som vi med denna dialog bidrar med just aktieägarperspektivet. Långsiktiga incitamentsprogram är viktiga för att säkerställa att bolagets ledning uppmuntras att leverera hållbart värdeskapande i linje med bolagets långsiktiga mål. Under de senaste åren har vi fört en löpande och konstruktiv dialog med Dynavox kring deras LTIP. Syftet har varit att tydliggöra och stärka kopplingen mellan programmets prestationsmått och bolagets kommunicerade målsättningar, samt att bredda uppsättningen nyckeltal för att främja väl avvägda beslut över tid. Tidigare innehöll programmet ett prestationsmått baserat på EBIT‑tillväxt med ett tröskelvärde på 10 procent, vilket vi bedömde som lågt och inte i linje med bolagets publikt kommunicerade ambitionsnivå. Efter löpande dialog har Dynavox under vintern återkommit med ett omarbetat program och en tydlig och transparent kommunikation. I det reviderade förslaget har bolaget nu höjt EBIT‑målet till 20 procent och dessutom lagt till ett marginalmål, vilket sammantaget stärker programmets relevans och tydligt ökar ambitionsnivån. Det nya förslaget visar att bolaget tagit till sig av våra synpunkter och arbetat fram ett program som enligt vår bedömning bättre främjar långsiktigt värdeskapande, ökad tydlighet och god samsyn mellan ledning och aktieägare.

BOLAGSBESÖK

Medicover

Eric Stussare och Gustav Andersson, förvaltare av Carnegie Spin‑Off, är nyligen hemkomna från ett bolagsbesök hos Medicover i Warszawa, Polen.

Medicover är en internationell leverantör av hälso- och sjukvård samt diagnostiktjänster med verksamhet i främst Polen, Tyskland, Rumänien och Indien. Förutom Tyskland (där Medicover främst fokuserar på diagnostiktjänster) kännetecknas bolagets marknader av underfinansierade offentliga vårdsystem och låga vårdutgifter i förhållande till BNP vilket skapar ett behov för den privata vårdsektorn som ett komplement till offentligt finanseriad vård. Under besöket fick de möjligheten att besöka ett av Medicovers sjukhus, en vårdcentral samt en tandvårdsklinik. Slående under besöken var vilken hög standard som alla faciliteter höll med moderna lokaler och utrustning samt hög grad av digitalisering.

Det går inte säga annat än att Polen har varit en riktigt framgångssaga för Medicover med en årlig tillväxttakt om 25 procent de senaste fem åren. En del av denna imponerade tillväxt har kommit från en god underliggande marknadstillväxt för privata sjukvårdstjänster i Polen, men för oss är det tydligt att Medicover har lyckats växa snabbare än marknaden och tagit marknadsandelar. En viktig drivkraft bakom deras förmåga att växa snabbare än marknaden är bolagets fokus på att ständigt stärka och förbättra deras tjänsteerbjudande. Ett exempel på detta är hur bolaget har breddat sitt tjänsteerbjudande de senaste åren genom att expandera in i nya vertikaler som bland annat gym/rehab, tandvård och ögonvård.

Läs hela texten om besöket här.

Nyckeltal